近日来关于次贷危机（Subprime Mortgage Crisis) 的头条新闻比比皆是，今天花旗银行报07年第四季度共亏损98.3亿美元，与次贷有关的坏账高达180亿美元，数字之巨令人担心这次贷危机何时是尽头。

另一方面，在我看来，财富是流动的，有亏家必定有盈家，那么这次贷的整个过程中谁亏谁盈呢？我们用一个房子的简化模型来分析一下：
1. 购地: 建筑商从土地主人处购入地产，土地主人小赚
2. 盖房：建筑商投入资金，得益者是工程承包商，材料商，银行（给建筑商提供建筑贷款）
3. 建筑商卖房：建筑商得益，地产中介得益
4. 消费者购房：贷款中介得益，消费者高价吃进
5. 放贷银行在二级市场上转售贷款：放贷银行得益，贷款收购方（比如花旗银行）高价吃进
6. 贷款收购方通过CDO转售贷款，分散风险和收益，这个过程很难说谁亏谁赢
7. 购房者难以付出月供，房屋被拍卖：中介方（拍卖）得益，银行损失，房主痛苦

可以看出，这一链中前面的都赚了，最后的两方，房主和银行是亏了。不过，被拍卖的房主也不一定真正亏，理由：他本来很可能买不起房子，因为次贷买上了，住了两三年，付的月供和房租差不多。银行呢，如果没有在前面的环节中（建筑放贷，第一次买房放贷）赚钱，那就亏了。真正亏的，恐怕是正经被迫卖房的普通消费者，高买低卖了。

所以整个过程基本就是击鼓传花，谁到最后谁吃亏。注意到中介们总是得益的。

上周的纽约股市，惊心动魄，道琼斯指数跌六百点左右。

因为要减持股票，上周五破天荒起了个大早盯盘，出手了中石化（SNP）。并不是最好的卖点，但总算为近期的现金需要准备足够了，周末可以睡得踏实了。上上周是最好的卖点，也给自己提醒了，但发生的事情太多了，没顾得上仔细看盘。

现在算是体会到了一点被平仓的感觉了，明明知道该股票基本面是好的，过一段时间会涨回来的，但因为需要现金，只好忍痛割爱了。不过没关系，留得青山在，以后再来吧。